2017年3月24日华晨中国(01114.HK)发布公司2016年财务报表其中华晨宝马表现仍然助推其业绩增长大亮点
据年报中显示2016年度华晨集团收入为51.25亿人民币(单位同)同比增长5.39%;归属股东净利润为36.82亿元同比增长5.36%;毛利率由4.3%跌至3.3%值得注意华晨中国较去年仅同比增长5%销售业绩让业界为其刚发行久20亿元债券偿还能力产生质疑
过中融创投基金管理(北京)有限公司董事长曹鹤对此表示尽管华晨集团此次发布债券风险系数较但毕竟华晨集团为自主品牌考虑到其国资背景因此未来无法偿还可能性还比较
去年华晨宝马在销量较2015年升8.0%情况对华晨纯利贡献由2015年人民币38.27亿元增长4.5%至2016人民币39.98亿元针对17年预期华晨集团主席吴安表示华晨宝马将会增长20%销量
然而在时自主品牌形势片向大环境华晨宝马速发展仍无法掩盖华晨品牌日渐被边缘化压力为此降成本、提营运效率、提升销量、零部件国产化、新能源产品开发以及合资企业透过中国汽车及零部件出口、进步融入宝马网络等所有议题仍将继续企业重点关注领域同时也华晨中国今后能否实现可持续发展关键所在
自主业务持续遇困
从华晨中国发布年报来看恐怕最让股东失望就没有分红年报显示:2016年8月26日董事已宣派每股0.11港元股息2016年年度业绩董事会会议董事建议派发任何股息
值得注意最近华晨集团正式发行价值20亿元公司债券对于此次债券发行华晨集团表示募集资金将主要用来改善债务结构和增加流动资金事实近年来华晨集团运营情况并十分乐观这或许也其募集资金原因所在该募集说明书显示2015年及2016年前三季度华晨集团母公司报表口径净资产为-11.90亿元和-6.85亿元这主要经营“中华”品牌轿车生产销售业务欠佳最近三年整车制造毛利率分别为6.23%、-5.36%和-2.8%导致连续亏损
其实华晨集团旗中华、金杯以及华颂等品牌都遭遇到严重销售困境目前华晨集团旗仅有合资公司华晨宝马保持盈利状态旗“中华”品牌已经连续两年亏损整体销量同比滑超过50%;“金杯”和“华颂”两个品牌在2016年全年总销量为1.86万辆同样面临较大压力截至2016年底受限于旗三个自主品牌亏损带来影响华晨集团资产负债率接近70%远超业内45%平均水平
汽车行业资深分析师钟师对时代周报记者表示可能因为华晨宝马能够带来比较可观利润和技术借鉴而且华晨集团旗华颂品牌也拿到宝马N20系列发动机所以华晨集团对于自身硬实力建设并心以中华品牌为例目前中华品牌旗主销车型有H230、H330、H530等这些车型仅推出时间已久底盘和发动机技术也都明显落伍而在诸如车载互联新技术应用和整车研发能力方面华晨集团都已经明显落后其他中国品牌
同时早前搭载宝马发动机华颂用途汽车市销售后表现令人失望让消费者禁再对华晨前景存疑有分析成未来轻型客车和用途汽车业务可能继续对华晨中国2017年整体财务表现造成负面影响
宝马依赖症
另方面让人毫感到意外华晨中国仍旧在年报中大书华晨宝马业绩称2017年将华晨宝马个新产品发布周期去年沈阳铁西厂房扩容工程在年初完成并增设个全新前轮驱动式生产平台连同沈阳大东厂房华晨宝马现时总年产能超过40万辆能够提供同结构和设计产品此外沈阳铁西新发动机厂房也已于年初开始投入运作使华晨宝马能够在国内生产新款3缸及4缸宝马发动机
2016年华晨宝马共销售310026辆宝马汽车比年提升8%今年前两个月华晨宝马销量更同比增44%至5.88万辆可见即使华晨尚未推出新款车型终端用户需求也相当强劲美银美林预计今年前两个月销售量已达华晨宝马财年15%提升华晨宝马今年销量预测至39.7万辆同比增长28%同时美林美银亦预计华晨宝马在2017-2019财年纯利年均复合增长率达32.6%华晨中国集团每股盈利年均复合增长34%
综合以因素美银美林提升华晨中国目标价自14港元升至16港元而且重申“买入”评级但无疑这样评级完全要靠华晨中国旗合营华晨宝马来支撑就连华晨中国也表示2017年对华晨中国而言仍将面临重重挑战维持华晨宝马在豪华汽车市场领先地位仍华晨中国首要任务除此以外随华晨中国业务日益壮大华晨中国也在继续物色新商机并寻求方法进步精简现有营运及公司架构
位愿具名分析人士对时代周报记者表示在目前市场竞争日趋激烈时代努力提升自身实力仅靠引进他人技术做法无法生存所以除调整思路奋起直追外华晨集团也别无他路可走在市久中华H3给我们些希望随此次20亿元资金流逐渐注入期许华晨集团能有所改变